煤价的过快上涨直接影响到居民的取暖支出。

面对煤焦市场的暴利诱惑，在2003年焦炭价格最高的时候，金业集团乘胜追击，断然进行更大规模的产能扩张建设：开建200万吨的焦化二厂、年发电量2亿度的自备电厂和一条年吞吐量500万吨、3.8公里长的铁路专用线，几乎与此同时，张氏决定投入近6亿元，建设两个120万吨的焦煤煤矿，以期为焦炭厂供应原料。他不断借助人脉关系获取低息银行贷款和土地使用优惠等。

风光一时的富豪，似繁华落尽的枯叶随风而去。知情人士称，经营出现严重困境，驶惯了顺风船的张新明，便已经开始筹划变卖资产。随着煤炭市场开始复苏，山西希望迅速提升煤炭产业结构，古交市有丰富的焦煤储量，张新明决定建立大型的炼焦厂，从事焦炭生产。2009年2月22日，位于古交的屯兰煤矿发生矿难，一夜之间，山西所有的小煤窑一刀切地处于停产状态，两个月后，山西煤炭资源整合大浪汹涌而来，随后至今，张新明的煤窑一样也关闭歇业已超过一年半了。10月23日，当媒体的一则报道在网上不胫而走后，关于山西前首富张新明出逃门事件得以确认，张的去向正在成为焦点。

2004年7月，金业集团又登上太原市通报的本地18家严重环境违法企业黑名单。2005年，遭受市场之变，焦炭价格一路下跌，造成了大量焦炭厂出现产能放空的现象，焦炭行业处于全行业亏损状态。以恒源煤电为例，该股10月以来累计最大涨幅约67%。

恒源煤电(600971)最新跌3.47%，冀中能源(000937)跌3.85%，盘江股份(600395)跌3.60%煤炭股下跌，分析师指市场分歧隐现，板块近期或呈高位震荡格局。恒源煤电(600971)最新跌3.47%，冀中能源(000937)跌3.85%，盘江股份(600395)跌3.60%。驻上海分析师指出，煤价近期有所上扬，但从行业基本面来看，与繁荣时期的表现相比，差距仍较大，这使得市场难以接受较高的市盈率水平。

以恒源煤电为例，该股10月以来累计最大涨幅约67%。板块前期的大幅上扬已反映了美联储推出新一轮量化宽松政策的预期，随著美联储政策会议的临近，市场对资源股的看法也出现了分歧，导致部分资金选择获利出局，预计板块近期将呈震荡格局，大涨或大跌的动力或均不足

风险提示：美元指数大幅反弹、极寒天气低于预期。秦皇岛港煤炭库存小幅回落。山西坑口价方面，无烟煤价格大幅上涨，动力煤、焦煤走势平稳。受国内尿素价格持续上涨及居民采暖需求上升影响，无烟煤价格快速上涨，晋城、阳泉地区无烟煤洗中块价格分别较上周上涨85元/吨和110元/吨。

另一方面，行业基本面持续好转，受旺季因素影响，近期国内动力煤、无烟煤价格快速上涨，山西优混(5500)大卡10月份累计上涨70元/吨(9.15%)，阳泉洗中块上涨120元/吨(14.8%)，我们判断短期内煤价仍存在上涨动力。重点推荐受益无烟煤价格上涨的国阳新能和兰花科创。截至10月29日，秦皇岛煤炭库存706.59万吨，较上周减少22.31万吨。国际油价、天然气价格双双上涨。

大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)最新报价分别为835元/吨、775元/吨、685元/吨，分别较上周上涨35元/吨、30元/吨和35元/吨。澳大利亚NEWC港、南非理查德港和欧洲三港ARA动力煤最新报价分别为100.48美元/吨、96.58美元/吨和103.95美元/吨，分别较上周上涨1.45美元/吨、2.62美元/吨和2.19美元/吨。

HENRY HUB天然气报价3.35美元/Mmbtu，较上周上涨0.16美元/Mmbtu.投资建议：我们继续对煤炭股进行推荐：一方面，通胀预期推升煤炭股估值。截至10月29日，布伦特原油报价83.15美元/桶，较上周上涨0.19美元/桶。

全国各地煤炭价格，动力煤、无烟煤价格上涨，焦煤价格持平HENRY HUB天然气报价3.35美元/Mmbtu，较上周上涨0.16美元/Mmbtu.投资建议：我们继续对煤炭股进行推荐：一方面，通胀预期推升煤炭股估值。澳大利亚NEWC港、南非理查德港和欧洲三港ARA动力煤最新报价分别为100.48美元/吨、96.58美元/吨和103.95美元/吨，分别较上周上涨1.45美元/吨、2.62美元/吨和2.19美元/吨。山西坑口价方面，无烟煤价格大幅上涨，动力煤、焦煤走势平稳。截至10月29日，秦皇岛煤炭库存706.59万吨，较上周减少22.31万吨。重点推荐受益无烟煤价格上涨的国阳新能和兰花科创。

另一方面，行业基本面持续好转，受旺季因素影响，近期国内动力煤、无烟煤价格快速上涨，山西优混(5500)大卡10月份累计上涨70元/吨(9.15%)，阳泉洗中块上涨120元/吨(14.8%)，我们判断短期内煤价仍存在上涨动力。截至10月29日，布伦特原油报价83.15美元/桶，较上周上涨0.19美元/桶。

风险提示：美元指数大幅反弹、极寒天气低于预期。秦皇岛港煤炭库存小幅回落。

国际油价、天然气价格双双上涨。大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)最新报价分别为835元/吨、775元/吨、685元/吨，分别较上周上涨35元/吨、30元/吨和35元/吨。

全国各地煤炭价格，动力煤、无烟煤价格上涨，焦煤价格持平。受国内尿素价格持续上涨及居民采暖需求上升影响，无烟煤价格快速上涨，晋城、阳泉地区无烟煤洗中块价格分别较上周上涨85元/吨和110元/吨我们维持公司推荐投资评级。从煤炭销售的结构来看，可以说公司2010年来新增的商品煤全部用来供应现货市场。

公司装机容量的提高，进一步提升公司煤电一体化优势。基本每股收益1.43元，略好于预期。

公司作为我国最大的煤炭生产企业，具有煤-路-港-电一体化无可比拟的竞争优势以及抗风险能力，并且公司资产注入的预期越来越近。电力部门业绩大幅增长。

主要是公司新增6台燃煤机投产，新增装机容量3140兆瓦。实现归属母公司所有者的净利润为97.2亿元，同比增长11.2%，环比下降1.8%。

另外，公司虽然提高了合同煤价格(387.9元/吨)，但仍然低于现货价(463.3元/吨)，公司大幅提高了现货煤销售比例。实现利润总额412.51亿元，同比增长19.10%。煤炭量价齐升是公司业绩增长的主要原因。第三季度实现营业收入402.8亿元，同比增长29.6%，环比增长9.1%。

1-9月，国内煤炭销售现货煤销售87.7百万吨，同比大幅增长68.6%，占煤炭销售量比例也从去年同期的27.4%上升到41.2%。公司现货比例的提高，将有助于公司受益第四季度动力煤价格的上涨。

实现基本每股收益0.49元。归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为283.28亿元，同比增长14.15%。

我们上调公司2010、2011年的EPS分别至1.88元、2.12元，目前的股价对应市盈率分别为15.76倍、13.93倍，估值明显低于煤炭板块。1-9月，总发电量1067.3亿千瓦时，同比大幅增长48.3%，总售电量992.7亿千瓦时，同比大幅增长48.7%。